宏观经济不确定下实体企业投资行为的影响因素研究——基于融资溢价的视角-《人文杂志》

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摘要:: 宏观经济运行中的复杂性和不确定性因素会影响企业的投资行为。本文基于企业融资风险溢价的视角，基于我国2万余家工业企业的面板数据，实证分析宏观经济不确定性对企业融资风险溢价、融资投资行为的影响。结果表明：我国宏观经济不确定性波动明显，并与经济增长率间呈负相关关系。同时发现，宏观经济不确定性对不同类型企业的影响表现出显著的非对称性，中小企业和非国有企业由于议价能力较弱，投资行为对融资风险溢价的变化更加敏感，在面临宏观经济不确定性冲击时更加脆弱。因此，我国应该在稳定预期、提振信心的同时，为企业创造良好的政策环境，建立基于状态依赖的货币政策调控体系，积极探索运用结构化货币政策工具，增强货币政策操作的针对性，以促进我国实体经济的高质量发展。